SEC приостанавливает запуск новых кредитных ETF
SEC рекомендовала временно приостановить запуск новых ETF с кредитным плечом из-за сомнений в их соответствии нормативным требованиям по управлению рисками. Регулятор обеспокоен потенциальными рисками для инвесторов.
Ratio
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обратилась к эмитентам биржевых инвестиционных фондов (ETF) с кредитным плечом с просьбой временно приостановить запуск новых фондов. Это решение было озвучено во время короткого группового звонка, организованного отделом управления инвестициями SEC, в ходе которого участникам было рекомендовано не активировать регистрацию новых продуктов до дальнейших указаний.
Регулятор выразил обеспокоенность по поводу соответствия новых ETF с кредитным плечом действующим нормативным ограничениям, регулирующим уровень риска фонда относительно его активов. Некоторые из предлагаемых фондов рассчитаны на обеспечение до пятикратной дневной доходности базового индекса.
SEC требует, чтобы новые продукты соответствовали требованиям правила 18f-4, регулирующего управление рисками при использовании производных инструментов. На данный момент регулятор не уверен, что предлагаемые продукты полностью соответствуют этим стандартам.
ETF с кредитным плечом используют производные инструменты для увеличения дневной доходности базового актива, что приводит к усилению как прибыли, так и убытков. Поскольку кредитное плечо пересчитывается ежедневно, доходность за более длительные периоды может значительно отличаться от заявленного коэффициента. Изначально такие продукты были предназначены для профессиональных трейдеров, однако в последнее время они стали популярны среди розничных инвесторов, заинтересованных в потенциально высокой прибыли на волатильных рынках.
Правило 18f-4, принятое в 2020 году, было разработано для модернизации подходов к управлению рисками производных инструментов в фондах, устанавливая ограничения на стоимость активов, находящихся под риском, относительно эталонного показателя.
С 2022 года в США было запущено более 450 ETF с кредитным плечом и обратных ETF на отдельные ценные бумаги. Совокупные активы в этой категории достигли примерно 150 миллиардов долларов, включая индексные фонды с кредитным плечом, созданные до 2022 года. В настоящее время в США отсутствуют ETF с пятикратным или трехкратным плечом на отдельные акции.